Leitartikel zur Bankenkrise

Leitartikel

Aus der FTD vom 14.07.2008
© 2008 Financial Times Deutschland

Das Grauen an den Finanzmärkten geht weiter

Für manche Topbanker und Politiker ist das Ende der Finanzkrise in Sicht.
Doch das Schlimmste kommt erst noch. Jüngster Beweis ist der drittgrößte
Bankencrash in der US-Geschichte.

ZUM THEMA

· Kreditkrise:
<http://www.ftd.de/unternehmen/finanzdienstleister/:Kreditkrise%20Kalifornis
che%20Hypothekenbank/384872.html> Kalifornische Hypothekenbank kollabiert
(http://www.ftd.de/unternehmen/finanzdienstleister/:Kreditkrise%20Kalifornis
che%20Hypothekenbank/384872.html)

· US-Hypothekenfinanzierer:
<http://www.ftd.de/unternehmen/finanzdienstleister/:US%20Hypothekenfinanzier
er%20Die%20Geschichte%20Fannie%20Freddie/384934.html> Die Geschichte von
Fannie und Freddie
(http://www.ftd.de/unternehmen/finanzdienstleister/:US%20Hypothekenfinanzier
er%20Die%20Geschichte%20Fannie%20Freddie/384934.html)

· Eigenkapitalquoten:
<http://www.ftd.de/boersen_maerkte/aktien/marktberichte/:Eigenkapitalquoten%
20Finanzplatz%20Z%FCrich/384727.html> Finanzplatz Zürich zerfleischt sich
(http://www.ftd.de/boersen_maerkte/aktien/marktberichte/:Eigenkapitalquoten%
20Finanzplatz%20Z%FCrich/384727.html)

· Offenheit
<http://www.ftd.de/unternehmen/finanzdienstleister/:Offenheit%20Alibi%20Tran
sparenz/384450.html> als Alibi: "Transparenz hilft nicht immer"
(http://www.ftd.de/unternehmen/finanzdienstleister/:Offenheit%20Alibi%20Tran
sparenz/384450.html)

· Leitartikel:
<http://www.ftd.de/meinung/kommentare/:Leitartikel%20US%20Finanzkrise%20Am%2
0Ende%20Steuerzahler/384421.html> US-Finanzkrise - Am Ende haftet der
Steuerzahler
(http://www.ftd.de/meinung/kommentare/:Leitartikel%20US%20Finanzkrise%20Am%2
0Ende%20Steuerzahler/384421.html)

· Finanzmarkt-Turbulenzen:
<http://www.ftd.de/karriere_management/management/:Finanzmarkt%20Turbulenzen
%20Banken%20Branchen/384047.html> Banken könnten von anderen Branchen
lernen
(http://www.ftd.de/karriere_management/management/:Finanzmarkt%20Turbulenzen
%20Banken%20Branchen/384047.html)

· Gutes
<http://www.ftd.de/unternehmen/finanzdienstleister/:Gutes%20Jahr%20Private%2
0Equity%20Finanzkrise%20Heuschrecken/383862.html> Jahr für Private Equity:
Finanzkrise lässt Heuschrecken kalt - noch
(http://www.ftd.de/unternehmen/finanzdienstleister/:Gutes%20Jahr%20Private%2
0Equity%20Finanzkrise%20Heuschrecken/383862.html)

Jetzt haben auch die Amerikaner ihren Fall Northern Rock: So, wie die
britische Hypothekenbank vergangenen Herbst kollabierte, weil die Kunden aus
Angst um ihr Geld Milliarden abhoben, erwischte es am Wochenende den
kalifornischen Hypothekenfinanzierer Indymac
<http://markets.ftd.de/stocks/factsheet_overview.html?ID_NOTATION=274860> .
Und ähnlich wie die erzwungene staatliche Übernahme von Northern
<http://markets.ftd.de/stocks/factsheet_overview.html?ID_NOTATION=9491745>
Rock jagt die des größten unabhängigen börsennotierten US-Baufinanzierers
gewaltige Schockwellen durch das weltweite Finanzsystem.

Der Unterschied zwischen beiden Schreckensmeldungen ist nur: Der Bank Run
bei Northern Rock ereignete sich zu einer Zeit, in der die globale
Finanzkrise ihre zerstörerische Macht gerade erst richtig entfaltete. In der
Zwischenzeit jedoch haben Spitzenbanker wie JP-Morgan-Chef Jamie Dimon und
Josef Ackermann von der Deutsche
<http://markets.ftd.de/stocks/factsheet_overview.html?ID_NOTATION=142997>
Bank, aber auch Politiker wie US-Finanzminister Henry Paulson bereits ein
baldiges Ende der Krise ausgerufen. Umso beängstigender ist, wenn es
trotzdem zum drittgrößen Bankencrash in der amerikanischen Geschichte kommt.

Ungeachtet der optimistischen Aussagen mancher Branchengrößen spricht wenig
dafür, dass auf den internationalen Finanzmärkten ein Ende des Schreckens in
Sicht ist. Tatsächlich ließen die akuten Panikschübe der Investoren nach,
nachdem die US-Notenbank Fed im März mit der Rettung der Investmentbank Bear
Stearns signalisiert hatte, dass sie bereitsteht, um eine Systemkrise mit
allen Mitteln zu verhindern. Auch verlagerte sich die Aufmerksamkeit - vor
allem in Europa - zunehmend auf das Problem der Inflation durch die
explodierenden Rohstoffpreise.

Fannie Mae und Freddie MAc nahe am Abgrund

Insbesondere in den USA ist die Finanzkrise allerdings längst nicht
ausgestanden. Dort steht das Schlimmste sogar noch bevor: Die beiden
teilstaatlichen Hypothekenfinanzierer Fannie
<http://www.ftd.de/ticker/US3134007802.O> Mae und Freddie Mac
<http://www.ftd.de/ticker/US3135861090.N> , die für die gigantische Summe
von 5000 Mrd. $ an Schuldverschreibungen geradestehen, taumeln scharf am
Abgrund entlang - auch wenn die Regierung versucht, das Drama
herunterzuspielen.

Sollten Fannie und Freddie abstürzen, muss die US-Regierung zwischen zwei
Übeln wählen. Lässt sie die Hypothekenriesen fallen, nimmt sie den Kollaps
des amerikanischen Immobilienmarkts in Kauf. Stützt sie die Firmen mit
Steuergeld, drohen die ohnehin schon gewaltigen Staatsschulden zu
explodieren.

Aber auch auf Europa, wo viele die Kreditkrise schon fast zu den Akten
gelegt haben, könnte noch einiges zukommen. Erst am Wochenende musste die
dänische Notenbank eingreifen, um die Bank Roskilde in höchster Not vor der
Insolvenz zu retten.

Wer in dieser Situation Entwarnung gibt, hat den Ernst der Lage nicht
verstanden.

http://www.ftd.de/images/pfeil.gifDiskutieren Sie
<http://www.ftd.de/debatte/> verschiedene Themen in der FTD-Debatte

http://www.ftd.de/images/pfeil.gifzur Top-Liste
<http://www.ftd.de/latestnews/hoechstbewertet.html>

http://www.ftd.de/images/pfeil.gif

<http://www.google.com/> Google <http://tausendreporter.stern.de/>
Tausendreporter <http://www.furl.net/> Furl <yigg.de/> YiGG
<http://www.mister-wong.de/> Mister Wong <http://del.icio.us/> del.icio.us
<http://www.webnews.de/> Webnews

http://www.ftd.de/images/pfeil.gifBookmarken bei ...

<http://www.ftd.de/meinung/kommentare/385244.html?mode=hint>
http://www.ftd.de/images/werkzeugleiste/fehler_.gif
<http://www.ftd.de/meinung/kommentare/385244.html?mode=brief>
http://www.ftd.de/images/werkzeugleiste/leserbrief_.gif
<http://www.ftd.de/meinung/kommentare/385244.html?mode=send>
http://www.ftd.de/images/werkzeugleiste/senden_.gif
<http://www.ftd.de/meinung/kommentare/385244.html?mode=print>
http://www.ftd.de/images/werkzeugleiste/druck_.gif
<http://www.ftd.de/my/newsletter.html>
http://www.ftd.de/images/werkzeugleiste/newsletter_.gif
<http://www.ftd.de/my/rss.html>
http://www.ftd.de/images/werkzeugleiste/rss_.gif

http://finatime.ivwbox.de/cgi-bin/ivw/CP/1012133;320,385415-1,e-237639,?r=no
ref&d=265181282

<http://www.ftd.de/> FINANCIAL TIMES DEUTSCHLAND – Aktuelle Nachrichten
über Wirtschaft, Politik, Finanzen und Börsen

FTD-SERIE Die
<http://www.ftd.de/boersen_maerkte/aktien/marktberichte/237639.html?eid=2376
39> Subprime-Pleite und ihre Folgen

Sie begann bei einem kalifornischen Hypothekenanbieter und hat inzwischen
Märkte in aller Welt erfasst: Die Subprime-Krise um schlecht besicherte
US-Immobilienkredite betrifft längst auch andere Branchen. Unter den Opfern
sind zunehmend deutsche Unternehmen.

weitere Folgen:
[Angst vor Pleitewelle wächst \/]http://www.ftd.de/img/button_ok.gif

Indymac-Zusammenbruch

Angst vor Pleitewelle wächst

von Tobias Bayer (Frankfurt)

Große Banken wie Citigroup oder UBS beherrschen die Schlagzeilen. Doch
wirklich hart trifft es US-Regionalbanken, Hypothekenfinanzierer und die
Bauindustrie. Befürchtet wird eine Serie von Zusammenbrüchen.

ZUM THEMA

· Kommentar:
<http://www.ftd.de/meinung/kommentare/:Kommentar%20Freddie%20Fannie%20Rettun
g%20Retter/385458.html> Freddie und Fannie - Rettung für die Retter
(http://www.ftd.de/meinung/kommentare/:Kommentar%20Freddie%20Fannie%20Rettun
g%20Retter/385458.html)

· Hypothekenkrise:
<http://www.ftd.de/unternehmen/finanzdienstleister/:Hypothekenkrise%20Washin
gton%20Fannie%20Freddie/385334.html> Washington springt Fannie und Freddie
bei
(http://www.ftd.de/unternehmen/finanzdienstleister/:Hypothekenkrise%20Washin
gton%20Fannie%20Freddie/385334.html)

· Leitartikel:
<http://www.ftd.de/meinung/kommentare/:Leitartikel%20Das%20Grauen%20Finanzm%
E4rkten/385244.html> Das Grauen an den Finanzmärkten geht weiter
(http://www.ftd.de/meinung/kommentare/:Leitartikel%20Das%20Grauen%20Finanzm%
E4rkten/385244.html)

· Diesen Artikel jetzt anhören

Es sollte beruhigend klingen: Nach dem Zusammenbruch von Indymac, der
größten Bankenpleite in den USA seit mehr als 20 Jahren, versuchte die
staatliche Einlagensicherung FDIC die Wogen zu glätten. "Die große Mehrheit
der Banken in diesem Land ist sicher und finanziell gesund", sagte
FDIC-Chefin Sheila Bair am Sonntag. Die Aussicht auf einen weiteren Kollaps
sei sehr gering. Alle Kontoinhaber könnten zudem darauf bauen, dass ihre
versicherten Einlagen geschützt seien. "Kein Sparer hat jemals einen Penny
seiner versicherten Einlagen verloren."

Mag die Aussage auch im Kern stimmen, so verschweigtBlair Details: Nicht
alle Einlagen der amerikanischen Sparer sind bei der FDIC versichert. Der
Schutz gilt nur für Summen bis zu 100.000 $, 250.000 $ lautet die Grenze für
Pensionskonten. Berücksichtigt man diesen Sachverhalt, sieht die Bilanz
nicht ganz so rosig aus: Seit 1992 hat sich der Anteil der nichtversicherten
Einlagen verdoppelt, derzeit machen sie 37 Prozent des Anlagevolumens von
7.000 Mrd. $ aus.

Ertragssituation so schlecht wie seit 1984 nicht mehr

Das ist vor dem Hintergrund der aktuellen Verwerfungen auf dem
Hypothekenmarkt beunruhigend. Besonders Regionalbanken und
Hypothekenfinanzierer stecken in Schwierigkeiten. Mehrere Kreditinstitute
und Bausparkassen mussten bereits vor Indymac Insolvenz anmelden. Dazu
gehören First Integrity Bank, ANB Financial, Hume Bank, Douglass National
Bank, Miami Valley Bank, NetBank und Metropolitan Savings Bank.

Die 8533 vom Einlagensicherungssystem FDIC abgedeckten Banken mussten im
vierten Quartal einen Gewinnrückgang um 84 Prozent auf insgesamt nur noch
5,8 Mrd. $ hinnehmen. Das ist der tiefste Wert seit 16 Jahren. Im Gesamtjahr
2007 konnten nicht einmal die Hälfte von ihnen den Nettogewinn steigern -
das passierte zuletzt 1984. Der Trend hält auch 2008 an: Im ersten Quartal
2008 brachen die Gewinne im Vergleich zum Vorjahr um 46 Prozent ein. Mehr
als die Hälfte der Institute musste einen Gewinnrückgang ausweisen.

"Hoppla, jetzt komm ich" bei Eigenheimkrediten

Das Analysehaus Creditsights rechnet in den kommenden Monaten mit einer
heftigen Erhöhung der Risikovorsorge und größeren Abschreibungen bei
regionalen Kreditinstituten. Für National
<http://markets.ftd.de/stocks/factsheet_overview.html?ID_NOTATION=16254665>
City kommen die Experten auf eine Summe von 6,5 Mrd. $, für Suntrust
<http://markets.ftd.de/stocks/factsheet_overview.html?ID_NOTATION=15672857>
auf 5,1 Mrd. $, für Regions auf 4,2 Mrd. $, für Fifth
<http://markets.ftd.de/stocks/factsheet_overview.html?ID_NOTATION=11599910>
Third auf 3,5 Mrd. $, für BB
<http://markets.ftd.de/stocks/factsheet_overview.html?ID_NOTATION=15008> &T
auf 3,1 Mrd. $ und Marshall & Illsley auf 2,4 Mrd. $.

Die Ursache dafür ist eine Verschlechterung der durchschnittlichen
Kreditqualität. Die Regionalbanken sind besonders aktiv bei
Eigenheimkrediten (Home Equity) und Darlehen an die Bauwirtschaft.
Creditsights spricht von einer "Hoppla, jetzt komm ich"-Mentalität bei der
Kreditvergabe. Das Pikante daran: Eigenheimkrediten sind den Hypotheken
nachrangig und damit riskanter. "Der dramatische Verfall der Hauspreise hat
dazu geführt, dass viele dieser Darlehen praktisch nicht mehr versichert
sind", schreiben die Creditsights-Experten in einem Bericht. Für einige
Institute ist das existenzgefährdend: Bei First Horizon kommt das
Analysehaus auf einen Vorsorgebedarf von 905 Mio. $. Das entspricht satten
48 Prozent des Eigenkapitals.

Teil <http://www.ftd.de/unternehmen/finanzdienstleister/385415.html?p=2> 2:
Schlechte Nachrichten für die Bauindustrie >>

http://www.ftd.de/images/pfeil.gifDiskutieren Sie
<http://www.ftd.de/debatte/> verschiedene Themen in der FTD-Debatte

http://www.ftd.de/images/pfeil.gifzur Top-Liste
<http://www.ftd.de/latestnews/hoechstbewertet.html>

http://www.ftd.de/images/pfeil.gif

http://www.ftd.de/images/pfeil.gifBookmarken bei ...

<http://www.ftd.de/unternehmen/finanzdienstleister/385415.html?mode=hint>
http://www.ftd.de/images/werkzeugleiste/fehler_.gif
<http://www.ftd.de/unternehmen/finanzdienstleister/385415.html?mode=brief>
http://www.ftd.de/images/werkzeugleiste/leserbrief_.gif
<http://www.ftd.de/unternehmen/finanzdienstleister/385415.html?mode=send>
http://www.ftd.de/images/werkzeugleiste/senden_.gif
<http://asp.readspeaker.net/cgi-bin/ftdrsone?customerid=1003606&lang=de&url=
http%3A%2F%2Fwww.ftd.de%2Funternehmen%2Ffinanzdienstleister%2F%3AIndymac%252
0Zusammenbruch%2520Angst%2520Pleitewelle%2F385415.html%3Fmode%3Dprint>
http://www.ftd.de/images/werkzeugleiste/audio_.gif
<http://www.ftd.de/unternehmen/finanzdienstleister/385415.html?mode=print>
http://www.ftd.de/images/werkzeugleiste/druck_.gif
<http://www.ftd.de/my/newsletter.html>
http://www.ftd.de/images/werkzeugleiste/newsletter_.gif
<http://www.ftd.de/my/rss.html>
http://www.ftd.de/images/werkzeugleiste/rss_.gif